?有交易者王先生在群里感嘆，4月的首個交易日，手中一把螺紋鋼的空單，望著全線上漲的盤面（部分農產品和國債除外），無語淚先流。另外一位小伙伴附和，同是天涯淪落人，我手中也有一把黑色系商品的空單。緣何前期看空的他們在4月的首個交易日就被套了呢？
截至昨日下午收盤，鐵礦石漲4.67%，動力煤漲2.46%，螺紋鋼漲2.12%，焦炭漲2.10%，黑色系一片“欣欣向榮”。
“4月份的首個交易日開盤，大宗商品盤面走勢分化明顯，工業品的走勢明顯強于農產品，這主要是受制造業PMI數據向好，帶給工業品的紅利提振，農產品板塊卻由于中美貿易談判的進一步向好發展，預期供應壓力增大，國內需求情況不佳的背景下，走勢普遍偏弱。”格林大華期貨農產品研究員劉錦說。
光大期貨煤焦研究員王心彤告訴期貨日報記者，周一黑色系商品期貨集體拉漲，是受多方利好影響。宏觀方面，中美貿易談判或帶來利好，上周末PMI數據好于預期，中國3月官方制造業PMI50.50，高于預期的49.60，較前值的49.20回升，創5個月新高。市場情緒較好，有降準預期。同時產業方面也有政策影響，螺紋方面，工業和信息化部原材料司巡視員呂桂新近日表示，工信部將重點檢查鋼鐵產能置換。
“今年以來，伴隨國內需求的回升，盡管工業生產增長放緩，但國內工業品價格環比降幅明顯收窄，顯示出2018年四季度以來工業品價格供給端壓力逐步釋放，而隨著國內供求的雙雙改善，工業品價格漲勢或將延續。”一德期貨研究院宏觀經濟分析師寇寧說。
值得注意的是，周一商品期貨鐵礦石領漲其他黑色系商品期貨，在于鐵礦石的供應問題不斷。“預計vale有大概5000萬到7500萬噸鐵礦石供給減量，巴西鐵礦石供給減量或在4月初出現。同時本周一有消息稱，新一輪颶風可能在本周末席卷澳大利亞北部，力拓表示，目前預計皮爾巴拉鐵礦石2019年的出貨量將處于此前3.38億到3.5億噸的預估區間低端。因此鐵礦石近月合約盤面偏強。”王心彤說。
據悉，煤焦的上漲緣于周末長治沁源縣發生森林火災，沁源縣累計煤礦產能2600萬噸，此次受影響煤礦產能約1400萬噸。另外，據昨日最新消息顯示，沁源縣因火災已關停9座煤礦和9家危化企業。王心彤認為，今年以來煤礦安全生產檢查不斷，此次事故影響有限。隨著焦炭價格下跌，焦化廠利潤收縮，放緩焦煤采購，現貨方面仍有下跌壓力。焦炭方面，目前焦炭現貨價格已下降三輪共250元/噸，焦化利潤空間壓縮，焦炭現貨價格下跌空間不大，已有貿易商開始詢貨，關注庫存變化。
銀河期貨遼寧分公司總經理助理田遠鵬介紹，近期公布的地產銷售數據不錯，周末公布的PMI重回50以上，表明經濟在回暖，疊加上周的今年預期繼續降準消息，為市場注入了信心。從行業看，近期貿易商也都預期四月市場偏弱，都在去庫存，減少進貨量，市場風險在向鋼廠方面傳導。“從目前建材供需情況來看，建材供需矛盾并不是很大。”田遠鵬表示，雖然上周螺紋產量上升，螺紋去庫速度較前一周變緩，但測算的周度表觀需求仍有393萬噸/周，去年4月的旺季螺紋平均需求是399萬噸/周，10月旺季螺紋平均需求是356萬噸/周，目前需求水平仍舊維持高位，只是產量回升的預期一直壓著成材，但從目前的需求水平看，已經算出現明顯的需求向下的信號了。
據悉，成材價格向下的驅動需關注兩點，一是需求持續環比下行，二是產量因為取暖季環保結束產量明顯回升。從第一點來看，周度推演的螺紋需求的確已經開始環比下行，但需求環比下行力度還沒有很強，從絕對量來看，還是在高位，如果產量沒有增加的空間，那么鋼材價格是沒有向下的驅動的，直到需求掉落到平衡點以下，平衡點可參考2018年10至11月份的情況，即產量在342萬到343萬噸/周，需求在353萬到356萬噸/周。當下螺紋產量在339萬噸/周，已差不多接近去年10至11月產量，向下驅動需要看到螺紋周度需求降至350萬噸/周或以下。從第二點來看，如果高爐產能利用率大幅恢復，帶來生鐵產量的明顯增加，按統計局產量日均至少5萬噸/周的生鐵產量恢復來推演，4月份庫存降幅明顯放緩，4月底5月初，粗鋼庫存或止跌回升。這是第二種向下驅動。
在田遠鵬看來，如果這兩種驅動都沒發生，建材整體供需矛盾并不是很大，價格的推演結果應是振蕩運行。但若其中一點驅動發生，那么成材則會向下擠壓鋼廠利潤。從目前地產數據來看，由于去年三四線城市需求受到棚改透支，一二線城市目前為二手房銷量好轉，且三四線城市體量明顯大于一二線城市。地產對整體用鋼需求從中長期看依舊不容樂觀，基建雖有一定程度的彌補，但地產的體量基建是否能彌補我們仍舊有所擔心。后期成材向下驅動出現的可能性大于振蕩或向上的可能性。
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